ゴールドプラス

「金が史上最高値を更新」というニュースが流れていた時期に、私は"ゴールドプラス"という投資信託を買いました。あれから時間が経ち、ふと他の投資信託と含み益を比べてみたら、想像以上に差がついていて——。今回は、ゴールドプラスの仕組みとメリットを整理しつつ、自分が買って気づいたこと、そして「単独指数に勝つための条件」を正直に書いていきます。ゴールドプラスとはどんな投資信託かゴールドプラス（Tracersシリーズが代表的）は、ひとことで言うと「株式と金、両方に同時に投資する」投資信託です。ポイントは資金効率。先物を活用することで、1万円の投資で「米国株式に1万円ぶん＋金に1万円ぶん」、合計2万円相当（純資産の200%）のエクスポージャーを取ります。普通なら2万円必要なところを、1万円で両取りしようという設計です。種類としては主に2つあります。商品名株式部分金部分 S&P500ゴールドプラス S&P500（米国大型株500社）金先物 NASDAQ100ゴールドプラス NASDAQ100（米国ハイテク中心100社）金先物私はこのどちらも購入しました。ゴールドプラスのメリット買った当時、私が魅力に感じていたのは次の3点でした。ひとつめは資金効率の良さ。前述のとおり、少ない元手で株と金の両方にフル投資できます。ふたつめは分散効果。金は株式と値動きの相関が低く、「有事の金」と呼ばれるように、株が下がる局面で逆に買われることがあります。株式の弱点を金が補ってくれる、というのが理屈です。みっつめは低コスト。信託報酬は年0.2189%（Tracers NASDAQ100ゴールドプラスの場合）と、レバレッジ型としてはかなり安い水準です。ここまで読むと「いいことづくめ」に見えます。私もそう思って買いました。私が買った理由と、現在の結果正直に書きます。私がゴールドプラスを買った動機は、分散ヘッジでも緻密な戦略でもありませんでした。ちょうど金の高騰が連日ニュースになっていた時期で、「これは金を持っておくべきなのでは」と思ったから。つまり、上がっている金に乗っかった形です。同じ時期に、純粋な金（ゴールド）ファンドも一緒に買いました。それから時間が経ち、保有している投資信託の含み益をふと並べて比較してみたところ、こうなっていました。保有ファンド単独指数との差 S&P500ゴールドプラス S&P500単独より約10%劣後 NASDAQ100ゴールドプラス NASDAQ単独より約20%劣後金（ゴールド）ファンド保有する投資信託の中で唯一のマイナス同じ時期に買ったのに、ゴールドプラスは株式単独に明確に負けている。そして金ファンドに至っては、ただひとつ含み損を抱えている。理由はシンプルで、購入後に金が伸び悩んだからです。ゴールドプラスは「株式100% + 金100%」なので、金部分が振るわなければ、その分だけ株式単独に負けます。私は金が一番盛り上がっていたタイミング、つまり相対的な高値圏で買ってしまったわけです。ゴールドプラスがS&P500・NASDAQ単独に勝つ条件ここが今回いちばん伝えたいところです。ゴールドプラスが単独指数に勝つには、明確な条件があります。結論から言うと「金部分がプラスのリターンを出すこと」。これに尽きます。ゴールドプラスは「株式100% + 金100%」の構造なので、株式部分のリターンは単独指数とほぼ同じ。差がつくのは丸ごと金部分です。さらに、金は先物で持つためファイナンスコスト（おおまかに米国の短期金利、現状4〜5%程度）がかかります。つまり、金がしっかり上がる → 株式単独に勝てる金が横ばい〜下落 → コスト分も含めて株式単独に負けるという非常にハッキリした構図になっています。過去のシミュレーションが好成績だったのは、長く続いた金の上昇相場をまるごと捉えていたから。逆に言えば、ゴールドプラスを買うということは「これから先も金が強い相場が続く」という賭けとセットなのです。金に強い確信があるなら合理的。でも、私のように「ニュースを見て何となく」では、その前提が抜け落ちていました。振り返り——私に必要な投資信託だったのか長期投資のつもりで、いろいろな投資信託を買ってきました。でもゴールドプラスと金ファンドについては、改めて考えると「私の投資方針に本当に必要だったのか」と疑問が湧いています。私が株式インデックスに求めているのは、長期で世界経済・米国経済の成長に乗ること。一方でゴールドプラスは、そこに「金の相場観」という別の賭けを上乗せする商品でした。その相場観を私は持っていなかった。ニュースの熱気に乗っただけだった。これが正直な反省点です。近いうちに売却するかどうか、今まさに迷っています。金が弱い今は相対的な底値圏の可能性もあり、売るなら一括ではなく数回に分けてタイミングを慣らそうか、とも考えています。ただ、ひとつ確かに言えるのは——「上がっているニュースを見て買う」のは、私にとって良い投資判断ではなかった、ということ。これは高い授業料でしたが、書き残しておく価値のある学びだと思っています。ゴールドプラスが向いている人・向かない人ここまでを踏まえて、私なりに整理すると次のようになります。向いていそうな人 ...