モメンタム投資

前回の記事で、米国の集中型ファンド「メガ10」と「S&P500トップ10」を比較しました。 今回は同じ米国株サテライト枠でも、ちょっと毛色の違う一本——アクティブ運用の「SMT米国株式モメンタムファンド（愛称：トレンドランキング・米国株）」について書きます。 “モメンタム投資"という考え方自体が面白いので、その紹介を兼ねて、買ってみた所感もまとめます。 モメンタム投資とは——「上がっているものは、もう少し上がりやすい」 モメンタム投資は、ひとことで言えば「直近で値上がりしているものに乗っかる」戦略です。 学術的には、Jegadeesh & Titman(1993)の論文で 「過去3〜12ヶ月で好調だった銘柄は、その後3〜12ヶ月もアウトパフォームしやすい」 という現象（モメンタム効果）が報告されて以降、ファクター投資の代表的な要素のひとつとされています。 バリュー、サイズ、クオリティと並ぶ"4大ファクター"のひとつです。 直感に反するように聞こえるかもしれません。 「割安なものを買え（バリュー）」と教わってきた人にとっては、「高くなってるものを買え」は逆向きの発想ですから。 でも実証データではこの効果が長年確認されており、ヘッジファンドや機関投資家も多用しています。 つまりモメンタム投資は、インデックス投資とは違う原理で動くファンドです。 S&P500やNASDAQ100のような「指数連動」ではなく、「ルールベースで勝ち馬を機械的に選び続ける」設計。 ここがこのファンドの本質です。 SMT米国株式モメンタムファンドの基本スペック まずは基本情報を並べます。 項目 内容 正式名（愛称） SMT 米国株式モメンタムファンド（トレンドランキング・米国株） 運用会社 三井住友トラスト・アセットマネジメント 設定日 2025年12月16日 タイプ アクティブファンド（モメンタム・ファクター投資） 銘柄選定 短期・中期・長期の株価上昇率に基づき機械的に選定 組入銘柄数 原則21銘柄 組入比率 均等配分（等金額） 銘柄入れ替え 年4回（2月・5月・8月・11月末基準で翌月実施） 信託報酬（実質・税込） 約0.77% 購入時手数料 最大3.3%（販社による、ネット証券はノーロード可） NISA 成長投資枠は対象（つみたて投資枠は対象外） 為替ヘッジ なし ここから読み取れる特徴は3つあります。 特徴①：短期・中期・長期の上昇率を組み合わせて銘柄選定 このファンドは、米国株式市場の中から「複数の期間でしっかり上昇している銘柄」を機械的にピックアップします。 短期だけでなく、中期・長期も見ることで、一時的なバブル銘柄や偶発的な上昇に飛びつかない設計になっています。 たとえば「3ヶ月だけ急騰したミーム株」は、長期で見るとパッとしないので選ばれにくい。 逆に「1年・3年通じて着実に上昇している企業」は、複数期間の基準を満たすので選ばれやすい。 複数のタイムフレームで篩にかけることで、モメンタム効果の質を上げているわけです。 特徴②：21銘柄・均等配分 選ばれた銘柄を、ほぼ均等の比率で持ちます。 ここはメガ10と同じ発想で、特定の超大型1〜2銘柄に偏らないようにする工夫です。 21銘柄それぞれを等しい金額で持つことで、特定銘柄に依存せず、各銘柄のリターンをフラットに享受しようという設計です。 時価総額加重だとAppleやNVIDIAの影響をモロに受けますが、均等加重なら個別銘柄リスクが分散されます。 特徴③：年4回の銘柄入れ替え ここがインデックスファンドとの最大の違い。 年4回（2月・5月・8月・11月末を基準に翌月）組入銘柄を見直します。 トレンドが変わって失速した銘柄は入れ替えで外され、新たに勢いが出てきた銘柄が組み入れられる。常に「今、勢いがある21銘柄」を持ち続ける設計です。 インデックスファンドの「年1回見直し」と比べても入れ替え頻度が高く、変化への追従性は高い。 この"機械的なドライさ"を象徴する出来事がありました。 2026年2月末の銘柄見直しでは、なんとエヌビディアやブロードコムが除外されたのです。 あれだけAIブームを牽引してきたNVIDIAですら、モメンタムの基準で見て勢いが相対的に落ちれば、容赦なく外される。 人間なら「NVIDIAは別格だから残そう」と忖度しそうなところを、ルールベースで淡々と入れ替える。 これがモメンタム投資の本質であり、好き嫌いが分かれるポイントでもあります。 このファンドのメリット 私がこのファンドに魅力を感じたポイントを挙げます。 ...